惟市場期望尚未滿足

友邦去年業績符合預期,惟集團未有新回購計劃令市場有感失望。(網絡圖片)

中港通關後內地旅客重臨,友邦預期內地客投保將繼續作為主要增長動力。(網絡圖片)

港股近兩日累計下跌幅度不多,但仍失守萬七關口,恒指收報16,961點,跌0.7%。重磅股份相繼公布年度業績,友邦(1299)去年保險的新業務價值增長超過三成,結果理應受到市場歡迎,然而投資者似乎期望更高;另外,集團全年派略有增加,惟未有公布另一輪回購計劃,令市場有感失望。友邦績後走低4%,收報62.25港元。

友邦公布截至去年底止全年業績,純利按年升13%至37.64億元(美元,下同)。末期派每股派1.19港元,全年共派1.61港元,按年多派5%;另外,集團去年合共回購36億美元股份。

主要業務指標方面,新業務價值按年升33%至40.34億元;年化新保費按年升45%至76.5億元。內涵價值營運溢利按年升33%至88.9億元,內涵價值營運回報率為12.9%。

管理層繼續看好中港業務

香港作為友邦核心市場,去年受惠中港兩地通關,內地客源重臨,期內香港新業務價值按年大增82%至14.3億元,成為業績最大動力。

管理層在業績會上表示,去年內地訪港旅客數量僅及2018年的一半,加上新增西安及青島等自由行城市,相信內地旅客投保人數將繼續增長;管理層亦提到,今年首兩月香港市場的新業務價值已錄得雙位數增長。

內地業務方面,去年新業務價值按年增長20%至10.37億元。管理層認為,內地中產持續增加,對業務有良好貢獻,指集團目前已取得十個省市的營運牌照,未來希望拓展至更多地區。

大行認為股東回報有上升空間

摩通報告表示,友邦去年業績略勝預期,惟該行關注集團未有披露今年首兩月銷售數據,由於內地宏觀經濟仍然波動,期內表現成為重要關鍵。此外,隨著現有回購行動持續,集團未有公布近一輪回購計劃的指引。

 

摩通指出,由於市場對友邦今年新業務價值增長預測僅15%,料隨著內地員工人數增加,以及產品毛利提高,市場對新業務價值的預測或有上調空間。另外,雖然經濟波動,但集團內涵價值方面仍表現穩定。該行亦提到,友邦去年產生的基本自由盈餘約60億元,意味著股東回報仍有進一步上升空間。維持「增持」評級,目標價92港元。


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